中國證券網(wǎng)訊(王洛)9月16日，河南天馬新材料股份有限公司(股票代碼:838971，股票簡(jiǎn)稱:天馬新材)正式開啟北交所IPO網(wǎng)上申購。發(fā)行價(jià)格為21.38元/股，發(fā)行股票數(shù)量為14，406，668股，募集資金總額為3.08億元。如果超額配售選擇權(quán)被完全行使，總發(fā)行價(jià)將為。

天馬新材將以登陸北交所為契機(jī)，加大能力建設(shè)，提升研發(fā)和技術(shù)的性，進(jìn)一步提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力和行業(yè)地位，進(jìn)軍國內(nèi)精細(xì)氧化鋁梯隊(duì)。

精細(xì)氧化鋁企業(yè)盈利能力不斷增強(qiáng)。

天馬新材料是中國**的高性能精細(xì)氧化鋁粉體供應(yīng)商。公司成立于2000年9月，長期專注于**無機(jī)非金屬材料領(lǐng)域，是國內(nèi)較早自主研發(fā)生產(chǎn)高性能精細(xì)氧化鋁粉體的企業(yè)之一。2021年，公司被認(rèn)定為國 家 級(jí)專、特、新“小巨人”企業(yè)，** 批建議支持的國 家 級(jí)專、特、新“小巨人”建議扶持企業(yè)，榮獲“制造業(yè)單項(xiàng)**示范企業(yè)”稱號(hào)。

資料顯示，氧化鋁細(xì)粉是生產(chǎn)電子陶瓷器件、電子玻璃、鋰電池隔膜、高壓電器、晶圓研磨拋光材料等的重要基礎(chǔ)材料。具有絕緣、耐高溫、導(dǎo)熱系數(shù)高、化學(xué)性質(zhì)穩(wěn)定等特點(diǎn)。其下游應(yīng)用廣泛，涵蓋集成電路、消費(fèi)電子、電氣工程、新能源汽車等高景氣行業(yè)。，市場(chǎng)潛力巨大。

隨著下游產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，精細(xì)氧化鋁行業(yè)發(fā)展迅速，帶動(dòng)天馬新材進(jìn)入發(fā)展快車道。公司抓住機(jī)遇，不斷升級(jí)產(chǎn)品創(chuàng)新，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)偕闲屡_(tái)階。2019年至2021年，公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.12億元、1.11億元和2.08億元，年復(fù)合增長率36.22%；歸母凈利潤分別為0.17億元、0.16億元、0.54億元，年復(fù)合增長率為77.82%。

值得一提的是，公司凈資產(chǎn)收益率大幅提升，盈利能力不斷增強(qiáng)。2021年，公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)到43.89%，顯示出公司良好的投資價(jià)值。

多元化的產(chǎn)品布局伴隨著高景氣度和下游快速發(fā)展。

天馬新材料主要產(chǎn)品包括電子陶瓷粉體材料、高壓電器粉體材料、電子及光伏玻璃粉體材料、鋰電池隔膜粉體材料、高導(dǎo)熱粉體材料、研磨拋光粉體材料等。為滿足廣闊的下游應(yīng)用場(chǎng)景，公司拓寬業(yè)務(wù)范圍，打造多元化的產(chǎn)品布局，將產(chǎn)品應(yīng)用延伸至各個(gè)領(lǐng)域，不斷拓展下游應(yīng)用市場(chǎng)。

具體來看，電子陶瓷用粉體材料是公司的核心產(chǎn)品，2021年收入占比53.55%。該產(chǎn)品具有晶體形貌好、易燒結(jié)、易磨性好、粒度分布合理、物理流動(dòng)性好等優(yōu)點(diǎn)。是我國開發(fā)的新材料之一，在國內(nèi)處于地位。憑借優(yōu)越的產(chǎn)品性能，公司與三環(huán)集團(tuán)、浙江新納等企業(yè)建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，并進(jìn)入九皋精 密產(chǎn)品供應(yīng)鏈。隨著下游客戶的擴(kuò)張計(jì)劃，該板塊的高增長率有望保持。

天馬新材料生產(chǎn)的電子玻璃用粉料純度高、粒度分布合理、反應(yīng)性好、流動(dòng)性好。它們廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子基板、蓋板玻璃等產(chǎn)品，幫助下游客戶打破行業(yè)壟斷?；谠陔娮硬Ａ袠I(yè)的產(chǎn)品布局，他們與彩虹集團(tuán)、中國建材集團(tuán)建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。

在高壓和超 高壓電器領(lǐng)域，公司生產(chǎn)的高壓電器用粉體材料具有粒度分布合理、比表面積小、填充量高、澆注性能優(yōu)異等優(yōu)點(diǎn)，廣泛用于生產(chǎn)高壓和超 高壓電器用絕緣子。此外，公司還與泰凱集團(tuán)、高萍電氣等行業(yè)企業(yè)合作，實(shí)現(xiàn)批量供貨。

面向未來，天馬新材進(jìn)行了前瞻性的業(yè)務(wù)布局，其中鋰電池隔膜、高導(dǎo)熱材料等領(lǐng)域的相關(guān)產(chǎn)品是公司現(xiàn)階段的研發(fā)重 點(diǎn)。在鋰電池領(lǐng)域，公司穩(wěn)定供應(yīng)中材科技、滄州明珠等隔膜企業(yè)；在高導(dǎo)熱材料領(lǐng)域，公司募投項(xiàng)目將建設(shè)高導(dǎo)熱填充粉體材料生產(chǎn)線。未來，公司球形氧化鋁供應(yīng)能力將顯著增強(qiáng)，創(chuàng)造新的收入和利潤增長點(diǎn)，優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步增強(qiáng)公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和可持續(xù)經(jīng)營能力。

目前，我國的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)如集成電路、消費(fèi)電子、電力工程、電子通信、新能源汽車、平板顯示、光伏發(fā)電等。已經(jīng)進(jìn)入快速發(fā)展期，未來市場(chǎng)潛力巨大。天馬新材全 面綁定下游客戶，業(yè)務(wù)布局多元化，產(chǎn)品優(yōu) 質(zhì)，有望迎來良好的成長機(jī)遇。

繼續(xù)自主研發(fā)，助力精細(xì)氧化鋁國產(chǎn)化。

近年來，我國精細(xì)氧化鋁國產(chǎn)化進(jìn)程加快，國內(nèi)產(chǎn)量逐年增加，2021年達(dá)到46.26%。天馬新材一直走在行業(yè)前列，先后開發(fā)出適用于多個(gè)領(lǐng)域的精細(xì)氧化鋁粉體，市場(chǎng)影響力不斷提升。目前，公司通過自主研發(fā)，攻克了精細(xì)氧化鋁生產(chǎn)工藝難關(guān)。

氧化鋁微粉材料的研究和生產(chǎn)涉及無機(jī)非金屬材料、化學(xué)、物理、電子等多個(gè)學(xué)科，而且其技術(shù)含量要求高，專業(yè)門檻和技術(shù)壁壘都比較高。天馬新材料堅(jiān)持科技研發(fā)導(dǎo)向，打造了專業(yè)的研發(fā)和生產(chǎn)團(tuán)隊(duì)，在精細(xì)氧化鋁的理論研究基礎(chǔ)、工藝技術(shù)、工業(yè)應(yīng)用等方面形成了獨(dú)特的見解。

經(jīng)過多年的自主研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新，天馬新材料不斷攻克工業(yè)用新型精細(xì)氧化鋁產(chǎn)品的研發(fā)難題，形成了礦化劑選擇及控制技術(shù)、不同粒度均化技術(shù)、球形工藝技術(shù)、球形分選技術(shù)、粒度分選技術(shù)、不同行業(yè)專用產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化技術(shù)等獨(dú)特的核心技術(shù)，解決了不同技術(shù)參數(shù)的精細(xì)氧化鋁從實(shí)驗(yàn)室研發(fā)到大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化的關(guān)鍵問題。

另外，由于下游客戶具有技術(shù)更新快的行業(yè)屬性，迫使上游行業(yè)快速響應(yīng)、快速更新、快速進(jìn)步。為了提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，天馬新材始終將客戶需求的變化與自身的創(chuàng)新能力、研發(fā)響應(yīng)速度和技術(shù)儲(chǔ)備相匹配，不斷進(jìn)行新產(chǎn)品的研發(fā)，并結(jié)合下游技術(shù)特點(diǎn)和客戶需求適時(shí)投入量產(chǎn)，以保持足夠的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2021年，公司研發(fā)支出715.82萬元，同比增長52.92%。

一方面，強(qiáng)大的獨(dú)立研發(fā)能力使公司能夠快速響應(yīng)客戶需求的變化，及時(shí)完成現(xiàn)有產(chǎn)品的優(yōu)化；另一方面，公司設(shè)備精良，技術(shù)力量雄厚，檢測(cè)設(shè)備齊全。在行業(yè)內(nèi)以技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定著稱，得到社會(huì)和用戶的高度認(rèn)可。在雙重作用下，天馬新材異軍突起，市場(chǎng)份額不斷提升，技術(shù)水平不斷提升。

募投項(xiàng)目建設(shè)有望鞏固公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

招股書顯示，天馬新材募集資金總額為3.08億元。若超額配售選擇權(quán)全部行使，募集資金總額為3.54億元。公司募集資金將用于投資電子陶瓷粉體材料生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、高導(dǎo)熱填充粉體材料生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、功能材料研發(fā)中 心建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。募投項(xiàng)目的落地有望鞏固公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

具體來說，電子陶瓷粉項(xiàng)目主要針對(duì)公司產(chǎn)能供給不足，下游需求旺盛的現(xiàn)狀。新的電子陶瓷粉體材料生產(chǎn)基地將增加5萬噸產(chǎn)能，..產(chǎn)能緊張，進(jìn)一步幫助公司成長；高導(dǎo)熱填充粉項(xiàng)目主要針對(duì)下游市場(chǎng)球形氧化鋁國產(chǎn)化需求，建設(shè)年產(chǎn)5000噸球形氧化鋁生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)將提升公司供應(yīng)能力，優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，為公司創(chuàng)造新的利潤增長點(diǎn)。

此外，天馬新材料計(jì)劃建設(shè)新的研發(fā)中心，重點(diǎn)拓展精細(xì)氧化鋁的多元化應(yīng)用技術(shù)、功能粉體材料的氮化鋁產(chǎn)品技術(shù)和功能材料的氮化鋁陶瓷基板技術(shù)，配置研發(fā)和辦公設(shè)備。研發(fā)中心的建設(shè)將提升公司的綜合服務(wù)能力。

天馬新材表示，借助新的研發(fā)中 心平臺(tái)，公司不僅可以推動(dòng)現(xiàn)有研發(fā)項(xiàng)目的研究，提升現(xiàn)有產(chǎn)品的量產(chǎn)技術(shù)，優(yōu)化產(chǎn)品質(zhì)量和穩(wěn)定性，提高生產(chǎn)效率，還可以不斷挖掘精細(xì)氧化鋁在國家重點(diǎn)領(lǐng)域的開發(fā)和應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)高端精細(xì)氧化鋁產(chǎn)品的國產(chǎn)化和升級(jí)。未來，公司將進(jìn)一步發(fā)展氮化鋁功能粉體的相關(guān)生產(chǎn)和應(yīng)用技術(shù)，并對(duì)無機(jī)非金屬粉體材料的其他領(lǐng)域進(jìn)行前瞻性布局，為公司未來挖掘新的收入增長點(diǎn)，持續(xù)保持公司發(fā)展的創(chuàng)新動(dòng)能和活力。